Sa pagkuha ng direkta

Inihayag ng AT&T na nagpaplano silang bumili ng DirecTV. Nabalitaan nang ilang linggo, ang pakikitungo ay magbibigay sa AT&T ng pag-access sa 20 milyong mga customer ng DirecTV at, ayon sa teorya, gawin silang mas mapagkumpitensya sa Comcast, na nasa gitna ng kanilang sariling pagsasama sa Time Warner Cable. Ang nakakaakit lalo na ang AT&T ay malinaw na nakikita ang pakikitungo na ito bilang gasolina higit sa simpleng tradisyonal na serbisyo sa telebisyon:

Ang nangungunang tatak ng TV sa pay na may pinakamahusay na mga relasyon sa nilalaman na ngayon ay naghahatid upang makapaghatid ng video sa maraming mga screen - mobile, TV, laptop at higit pa - upang matugunan ang hinaharap na pagtingin at mga kagustuhan sa programa ng mga mamimili.

Ang pakikitungo "ay nagpapahiwatig ng isang kabuuang halaga ng equity na $ 48.5 bilyon at isang kabuuang halaga ng transaksyon na $ 67.1 bilyon" na kung saan ay isang malaking tipak ng pagbabago. Ang AT&T at DirecTV ay nakikipagtulungan na, kaya ang pag-aasawa lamang ang kanilang susunod na hakbang. Kailangan pa ring aprubahan ng mga regulator, ngunit siyempre, ngunit ang tanong para sa ngayon ay - nais mo ba ito? Bibigyan ka ba ng isang pinag-isang AT & T / DirecTV ng mas mahusay na serbisyo o mas kaunting kumpetisyon?

Pinagmulan: AT&T

AT&T upang Kumuha ng DIRECTV

DALLAS, TEXAS at EL SEGUNDO, CALIF. - Mayo 18, 2014 - AT&T (NYSE: T) at DIRECTV (NASDAQ: DTV) ngayon ay inihayag na nagpasok sila sa isang tiyak na kasunduan kung saan kukuha ng AT&T ang DIRECTV sa isang stock-and-cash na transaksyon para sa $ 95 bawat bahagi batay sa AT&T's Presyo ng pagsara ng Biyernes. Ang kasunduan ay naaprubahan nang magkakaisa ng mga Board of Director ng parehong kumpanya.

Pinagsasama ng transaksyon ang mga pantulong na lakas upang lumikha ng isang natatanging bagong kakumpitensya na may mga hindi pa naganap na kakayahan sa kadaliang kumilos, video at mga serbisyo ng broadband.

Ang DIRECTV ay ang pangunahing tagapagbigay ng TV provider sa Estados Unidos at Latin America, na may isang de-kalidad na base ng customer, ang pinakamahusay na pagpili ng programming, ang pinakamahusay na teknolohiya para sa paghahatid at pagtingin sa mataas na kalidad na video sa anumang aparato at ang pinakamahusay na kasiyahan ng customer sa mga pangunahing Ang US cable at satellite TV provider. Ang AT&T ay mayroong isang pinakamahusay na-sa-buong bansa na mobile network at isang high-speed broadband network na sumasakop sa 70 milyong mga lokasyon ng customer na may malawak na paglawak ng broadband na pinagana ng transaksyon na ito.

Ang pinagsamang kumpanya ay magiging pinuno ng pamamahagi ng nilalaman sa mga platform ng mobile, video at broadband. Ang pamamahalang sukat na ito ay magpoposisyon sa kumpanya upang mas mahusay na matugunan ang mga pagtingin sa hinaharap at mga kagustuhan sa programming, maging tradisyonal na pay TV, on-demand na mga serbisyo ng video tulad ng Netflix o Hulu na naka-stream sa isang koneksyon sa broadband (mobile o naayos) o isang kombinasyon ng mga kagustuhan sa pagtingin sa anumang screen.

Pinapayagan ng transaksyon ang pinagsamang kumpanya na mag-alok ng mga bundle ng mga mamimili na kinabibilangan ng mga video, high-speed broadband at mobile services gamit ang lahat ng mga sales channel nito - AT & T's 2, 300 na tindahan ng tingi at libu-libong mga awtorisadong nagbebenta at ahente ng parehong kumpanya sa buong bansa.

"Ito ay isang natatanging pagkakataon na muling tukuyin ang industriya ng entertainment entertainment at lumikha ng isang kumpanya na maaaring mag-alok ng mga bagong bundle at maghatid ng nilalaman sa mga mamimili sa maraming mga screen - mga mobile device, TV, laptop, kotse at kahit na mga eroplano. Sa parehong oras, lumilikha ito. agarang at pangmatagalang halaga para sa aming mga shareholders, "sabi ni Randall Stephenson, AT&T Chairman at CEO. "Ang DIRECTV ay ang pinakamahusay na pagpipilian para sa amin dahil mayroon silang pangunahing premyo sa pay TV, ang pinakamahusay na mga relasyon sa nilalaman, at isang mabilis na paglago ng Latin American na negosyo. Ang DIRECTV ay isang mahusay na akma sa AT&T at magkakasama nating mapahusay ang makabagong ideya at magbigay ng mga customer ng mga bagong mapagkumpitensyang pagpipilian para sa gusto nila sa mga serbisyo ng mobile, video at broadband. Inaasahan namin ang pag-welcome sa mga taong may talento ng DIRECTV sa pamilya AT&T."

"Ang nakakahimok at pantulong na kumbinasyon na ito ay magdudulot ng mga makabuluhang benepisyo sa lahat ng mga mamimili, shareholders at DIRECTV empleyado, " sabi ni Mike White, pangulo at CEO ng DIRECTV. "Ang mga mamimili sa Estados Unidos ay magkakaroon ng access sa isang mas mapagkumpitensyang bundle; ang mga shareholders ay makikinabang mula sa pinahusay na halaga ng pinagsamang kumpanya; at ang mga empleyado ay magkakaroon ng kalamangan na maging bahagi ng isang mas malakas, mas mapagkumpitensyang kumpanya, maayos na nakaposisyon upang matugunan ang umuusbong na video at broadband mga pangangailangan ng merkado ng ika-21 siglo."

Ang DIRECTV ay may pangunahing nilalaman, lalo na ang live na sports programming. Mayroon itong eksklusibong karapatan sa TV ng TV sa NFL SUNDAY TICKET na nagbibigay ng bawat out-of-market game, tuwing Linggo ng hapon, sa TV, laptop at mobile device. Ang bagong AT&T ay magiging mas mahusay na nakaposisyon upang makabuo ng mga natatanging mga handog na nilalaman para sa mga mamimili sa pamamagitan ng, kasama ng iba pang mga inisyatibo, ang pinagsamang pakikipagsapalaran ng AT & T sa The Chernin Group. Ngayon, ang pagmamay-ari ng nilalaman ng DIRECTV ay may kasamang mga ROOT SPORTS Networks at mga minorya na istaka sa Game Show Network, MLB Network, NHL Network at ang Sundance Channel.

Ang DIRECTV ay magpapatuloy na maging headquarter sa El Segundo, California, pagkatapos magsara.

Mga Pakinabang at Mga Komisyon sa Customer, Nang Magtapos

Sama-sama, ang mga kumpanya ay magiging isang mas malakas na alternatibong mapagkumpitensya sa cable para sa mga mamimili na nais ng isang mas mahusay na bundle ng tuktok na kalidad ng broadband, video at mobile service, pati na rin isang mas mahusay na karanasan sa customer at pinahusay na makabagong ideya. Makikinabang din ang mga mamimili mula sa karagdagang sukat ng pinagsamang kumpanya sa pamamahagi ng nilalaman ng video sa buong mga mobile, video at broadband network. Ang pinagsamang kumpanya ay magpapatuloy na magbigay ng serbisyo sa buong mundo at pinakamahusay na karanasan sa video at libangan na kung saan kilala ang DIRECTV.

Sa pamamagitan ng mga benepisyo ng transaksyon, ang AT&T ay nakagawa upang gawin ang mga sumusunod, kapag nagsasara ang deal:

• Ang 15 Milyong Mga Lugar ng Customer ay Kumuha ng Mas Mataas na Kumpetisyon sa Broadband ng Bilis. Gagamitin ng AT&T ang mga pinagsama-samang synergies upang mapalawak ang mga plano nito upang mabuo at mapahusay ang high-speed broadband service sa 15 milyong lokasyon ng customer, karamihan sa mga lugar sa kanayunan kung saan ang AT&T ay hindi nagbibigay ng high-speed broadband service ngayon, na gumagamit ng isang kumbinasyon ng mga teknolohiya kasama ang hibla sa lugar at nakapirming wireless lokal na mga kakayahan sa loop. Ang bagong pangako na ito, na makumpleto sa loob ng apat na taon pagkatapos ng malapit, ay nasa itaas ng hibla at ang Project VIP broadband na mga plano ng pagpapalawak ng AT&T ay inihayag na. Ang mga customer ay makakabili ng broadband service stand-alone o bilang bahagi ng isang bundle kasama ang iba pang mga serbisyo sa AT&T.

• Stand-Alone Broadband. Para sa mga customer na nais lamang ng isang serbisyo ng broadband at maaaring pumili upang ubusin ang video sa pamamagitan ng isang over-the-top (OTT) na serbisyo tulad ng Netflix o Hulu, ang pinagsamang kumpanya ay mag-aalok ng serbisyo ng wireline broadband na nag-iisa sa bilis ng hindi bababa sa 6 Mbps (kung saan magagawa) sa mga lugar kung saan nag-aalok ang AT&T ng wireline IP broadband service ngayon sa garantisadong mga presyo sa loob ng tatlong taon matapos ang pagsasara.

• Pagpepresyo ng Nationwide Package sa DIRECTV. Ang serbisyo sa TV ng DIRECTV ay magpapatuloy na magagamit sa isang stand-alone na batayan sa mga presyo ng package sa buong bansa na pareho para sa lahat ng mga customer, kahit saan man sila nakatira, nang hindi bababa sa tatlong taon matapos ang pagsasara. Net Neutrality Commitment. Patuloy na pangako sa loob ng tatlong taon pagkatapos isara ang Open Proteksyon ng Internet sa FCC na itinatag noong 2010, anuman ang muling pagtatatag ng FCC ng mga naturang proteksyon para sa iba pang mga kalahok sa industriya kasunod ng DC Circuit Court of Appeals na nagbakasyon sa mga panuntunang iyon.

• Spectrum Auction. Ang transaksyon ay hindi binabago ang mga plano ng AT & T na makabuluhang lumahok sa nakaplanong spectrum auctions ng FCC sa huling taon sa taong ito at sa 2015. Layon ng AT&T na mag-bid ng hindi bababa sa $ 9 bilyon na may kaugnayan sa 2015 na insentong subasta na ibinigay na mayroong sapat na spectrum na magagamit sa auction upang magbigay ng AT&T isang mabubuhay na landas sa hindi bababa sa isang 2x10 MHz na buong bakas ng paa sa buong mundo.

Latin America

Ang Latin American na negosyo ng DIRECTV ay ang nangungunang provider ng TV ng pay sa rehiyon at mayroong higit sa 18 milyong mga tagasuskribi, kasama ang lahat ng mga customer ng Sky Mexico. Ang malawak na pag-abot ng satellite platform ng DIRECTV ay nananatiling pakinabang kung ihahambing sa cable at telco sa Latin America. Ang Latin America ay may underburetrated pay TV market (mga 40% ng mga sambahayan na nag-subscribe upang magbayad ng TV) at isang lumalagong gitnang klase, at ang pinakamabilis na paglaki ng customer ng DIRECTV.

Buod ng Mga Tuntunin ng Transaksyon

Ang mga shareholder ng DIRECTV ay makakatanggap ng $ 95.00 bawat bahagi sa ilalim ng mga termino ng pagsasanib, na binubuo ng $ 28, 50 bawat bahagi sa cash at $ 66.50 bawat bahagi sa AT&T stock. Ang stock na bahagi ay sasailalim sa isang kwelyo na ang mga shareholder ng DIRECTV ay makakatanggap ng 1.905 AT&T na pagbabahagi kung ang presyo ng stock ng AT&T ay mas mababa sa $ 34.90 sa pagsasara at pagbabahagi ng 1.724 AT&T kung ang presyo ng stock ng AT&T ay nasa itaas ng $ 38.58 sa pagsasara. Kung ang presyo ng stock ng AT&T sa pagsasara ay nasa pagitan ng $ 34.90 at $ 38.58, ang mga shareholder ng DIRECTV ay makakatanggap ng isang bilang ng mga namamahagi sa pagitan ng 1.724 at 1.905, na katumbas ng halaga ng $ 66.50.

Ang presyo ng pagbili na ito ay nagpapahiwatig ng isang kabuuang halaga ng equity na $ 48.5 bilyon at isang kabuuang halaga ng transaksyon na $ 67.1 bilyon, kabilang ang net utang ng DIRECTV. Ang transaksyon na ito ay nagpapahiwatig ng isang nababagay na halaga ng negosyo nang maramihang 7.7 beses na tinantyang EBITDA ng DIRECTV. Pagkalipas ng transaksyon, ang mga shareholder ng DIRECTV ay magmamay-ari sa pagitan ng 14.5% at 15.8% ng pagbabahagi ng AT&T sa isang ganap na natunaw na batayan batay sa bilang ng mga namamahaging AT&T na natitirang ngayon.

Nilalayon ng AT&T na pondohan ang cash na bahagi ng transaksyon sa pamamagitan ng isang kumbinasyon ng cash sa kamay, pagbebenta ng mga non-core assets, nakagawa ng mga pasilidad sa financing at oportunidad na mga transaksyon sa merkado sa utang.

Upang mapadali ang proseso ng pag-apruba ng regulasyon sa Latin America, ang AT&T ay nagnanais na i-disvest ang interes nito sa América Móvil. Kasama dito ang 73 milyon na nakalista sa publiko na nagbabahagi ng L at lahat ng mga namamahaging AA nito. Ang mga nagdidisenyo ng AT & T sa América Móvil Board of Director ay malulunsad ang kanilang mga pagbibitiw kaagad upang maiwasan kahit na ang hitsura ng anumang salungatan.

Lumilikha ng Transaksyon ang Agarang at Mahabang-haba na Halaga ng Pamamahala ng Pamamahala

Inaasahan ng AT&T na makitungo ang deal sa isang libreng daloy ng cash bawat bahagi at nababagay na batayan ng EPS sa loob ng unang 12 buwan pagkatapos isara.

Ang kumbinasyon ay nagbibigay ng makabuluhang mga pagkakataon para sa mga kahusayan sa pagpapatakbo. Inaasahan ng AT&T na ang mga gastos sa synergies ay lalampas sa $ 1.6 bilyon sa isang taunang batayan ng rate ng run sa pamamagitan ng taon tatlong matapos ang pagsasara. Ang inaasahang synergies ay pangunahing hinihimok ng pagtaas ng scale sa video.

Kasabay ng kasalukuyang malakas na cash flow ng DIRECTV, ang transaksyon na ito ay inaasahan na suportahan ang hinaharap na pamumuhunan sa mga oportunidad sa paglago at pagbabalik ng shareholder.

Pinagsasama ng kumbinasyon ang pinaghalong kita ng AT & T at nagbibigay ng maraming mga pagkakataon sa paglago dahil kapansin-pansing pinatataas nito ang mga kita ng video, pinapabilis ang paglaki ng broadband at makabuluhang nagpapalawak ng mga kita mula sa labas ng Estados Unidos. Ibinigay ang istraktura ng transaksyon na ito, na kinabibilangan ng pagsasaalang-alang sa stock ng AT&T bilang bahagi ng pakikitungo at pag-monetisasyon ng mga di-core assets, inaasahan ng AT&T na patuloy na mapanatili ang pinakamalakas na sheet ng balanse sa industriya kasunod ng malapit na ang transaksyon.

Ang patnubay ng AT & T's 2014 para sa kumpanya ay nananatiling hindi nagbabago. Gayunpaman, ang hangarin ng kumpanya ay upang i-disvest ang interes nito sa América Móvil, na magreresulta sa isang humigit-kumulang na $ 0.05 na pagbawas sa EPS, dahil ang pamumuhunan ng América Móvil ay hindi na mabibilang sa ilalim ng paraan ng equity. Inayos na 2014 Ang paglago ng EPS ay inaasahan na makapasok sa mababang dulo ng patnubay na mid-solong digit ng kumpanya.

Ang pagsasama ay napapailalim sa pag-apruba ng mga shareholder ng DIRECTV at pagsusuri ng US Federal Communications Commission, US Department of Justice, ilang estado ng Estados Unidos at ilang mga bansang Latin American. Inaasahang magsara ang transaksyon sa loob ng halos 12 buwan.

Conference Call / Webcast

Sa Lunes, Mayo 19, 2014, sa 8:30 am ET, ang AT&T at DIRECTV ay maghahatid ng isang pagtatanghal sa webcast upang talakayin ang transaksyon. Magagamit ang mga link sa webcast at mga kasamang dokumento sa parehong mga website ng Investor Relations ng AT&T at DIRECTV.

Maaari kaming kumita ng komisyon para sa mga pagbili gamit ang aming mga link. Dagdagan ang nalalaman.